I Squared Capital Advisors LLC’nin başkanı ve yönetici ortağı Sadek Wahba, 8 Mart 2023 Çarşamba günü ABD, Houston, Teksas’ta düzenlenen 2023 CERAWeek by S&P Global konferansında. Küresel enerji endüstrisi, küresel salgının etkilerinden kaynaklanan bir belirsizlik ve değişim karmaşasıyla karşı karşıya; değişen jeopolitik ve dünyanın en büyük enerji güçlerinden biri tarafından başlatılan bir savaş; yüksek enerji fiyatları; tedarik zinciri ve altyapı kısıtlamaları; ve ekonomik istikrarsızlık.
Bloomberg | Bloomberg | Getty Resimleri
Önümüzdeki yıllarda daha fazla insan şehirlere taşındıkça altyapı iyileştirmelerine olan talep artmaya devam edecek.
Ayrıca, önümüzdeki on yıllar, iklim değişikliğine yanıt vermeye yönelik küresel çaba açısından kritik öneme sahiptir. Enerji verimliliği, inşaatçılar için daha büyük bir öncelik haline gelecek ve yatırımcılar için yeni teknoloji, zorluklar ve fırsatlar getirecek.
Şu anda 50’den fazla ülkede altyapı projelerine yaklaşık 40 milyar dolar değerindeki yatırımı yöneten küresel bir altyapı yönetim şirketi olan I Squared Capital’in kurucusu ve başkanı Sadek Wahba, “Sektör bir bütün olarak yukarı doğru bir yörüngede” dedi.
Aynı zamanda Başkan Biden’ın Ulusal Altyapı Danışma Konseyi üyesi olan Wahba, yatırımcıların bu trende nasıl dahil olabileceğini CNBC ile paylaştı.
Uzman inşaatçılara yatırım yapın
Wahba, “Elektrik şebekesinin tamamının tamamen yenilenmesi gerekiyor” dedi.
Güç jeneratörleri, uzun mesafelerde enerji iletmek için kullanılan teller neredeyse tamamen kesildiğinden, elektrik şebekesine yeni enerji kaynaklarının bağlanması için genellikle yıllarca beklemek zorunda kalıyor. Şebekeye yeni rüzgar ve güneş enerjisi eklemek isteyen şirketler genellikle önce iletim sisteminde uzun ve pahalı yükseltmeler yapmak zorunda kalıyor.
Kamu hizmeti şirketleri bazen bu tür bir inşaat yapacaktır, ancak kamu hizmeti stokları “altyapıyla %100 ilişkili” değildir çünkü bina altyapısından çok daha fazla parçaya sahiptirler.
Wahba, CNBC’ye verdiği demeçte, yeni bir elektrik şebekesine yönelik bu talepten yararlanmanın en iyi yolunun, onu inşa eden uzman inşaat şirketlerine yatırım yapmak olduğunu söyledi.
CNBC’ye verdiği demeçte Wahba, “Bu çok ilginç olacağını düşündüğüm bir alan çünkü çok iş olacak, uzmanlık gerektiriyor ve nispeten yüksek giriş engelleri var.” “Bu iletim dağıtım hatlarını yapacak kimse yok. Eğitim almanız gerekiyor, ruhsat almanız gerekiyor, çevre izni almanız gerekiyor, güvenlik sorunları var.”
Wahba, şehir içi ulaşımın elektrifikasyonu konusunda da iyimser. New York City, Manhattan’ın merkezine gelen sürücüler için sıkışık bir fiyatlandırma planı uygulama sürecindedir. Wahba, tıkanıklık fiyatlandırması daha yaygın hale gelirse, bunun elektrikli şehir içi ulaşımı cazip bir yatırım haline getireceğini söyledi.
Gün batımında yüksek voltajlı elektrik hatları.
Yelantsevv
Her zamankinden daha fazla dijitalleşecek olan altyapıyı çalıştıran teknolojiyi arayın
Wahba’nın “çok ilginç” olduğunu söylediği bir diğer alan ise yeni altyapı büyümesini destekleyecek teknoloji.
CNBC’ye konuşan Wahba, “Altyapıya yatırım yapmanın bir türevi, değil mi? Doğrudan altyapıya yatırım yapmıyoruz.”
Örneğin, trafik sıkışıklığı fiyatlandırması durumunda, şehirler sürücülerin yoldayken ölçüm ve kayıt sistemlerine ihtiyaç duyacak ve böyle bir vergiyi tahsil etmek için kredi kartı işleme ve ödeme sistemlerini uygulayacaktır.
CNBC’ye konuşan Wahba, “Altyapı hizmetleri etrafındaki tüm teknoloji, bence katlanarak büyüyecek bir alan.”
Wahba, binaların verimliliğini artıran ve değişen koşullara gerçek zamanlı olarak uyum sağlayan teknoloji ürünlerine olan talebin de artacağını söyledi. CNBC’ye verdiği demeçte, “Kimse Burger King veya Chipotle veya her neyse oraya gitmiyor ve sıcaklık odadaki insan sayısına göre değişiyor, ancak bunu yapacak teknoloji var” dedi. “Bu şekilde milyonlarca dolar tasarruf edebilirsiniz.”
Wahba, enerji verimliliğine yönelik eğilimin bir başka türevinin de siber güvenlikteki katlanarak büyüme olduğunu söyledi. Daha fazla altyapı sistemi dijitalleşecek, bu da bu sistemlerin siber güvenlik saldırılarına karşı giderek daha savunmasız hale geleceği anlamına geliyor.
CNBC’ye konuşan Wahba, “Dijitalleşme kaçınılmaz çünkü altyapımızın verimliliğini artırabilmek ve büyüyebilmek için bu dijitalleşmeye ihtiyacımız var.” “Dijitalleşme, daha verimli, daha verimli, daha az maliyet anlamına gelir. Daha az maliyet, bütçe üzerinde daha az etki, altyapıya yatırım yapmak için daha az sermaye gerektiği anlamına gelir. Ama aynı zamanda, saldırılara karşı çok daha fazla savunmasızlık anlamına gelir.”
Kötü niyetli bilgisayar korsanlarının altyapı sistemlerine girme tehlikesi özellikle korkutucu.
“Ya hastanenin HVAC sistemini ben kontrol edersem? Benden başka kimse onu kontrol edemez. Ameliyathaneleri, ameliyathaneleri düşünün. Ya bir hastanenin elektrik üretim yedeğinin kontrolünü ele geçirsem? Ya bir atık su şirketinin kontrolünü ele geçirsem ve ekipmanları fiziksel olarak kontrol ettiğim için su sistemine giden atık miktarını kontrol edebiliyorsam?” Vehba dedi.
Wahba, “Yani siber güvenlik önümüzdeki yıllarda büyük, çok büyük bir sorun haline gelecek. Çünkü altyapımızın, havaalanlarımızın, limanlarımızın, hidro santrallerimizin yönetiminde teknolojiyi ne kadar çok benimsersek, bunlar o kadar savunmasız hale geliyor” dedi.
Wahba, altyapının sayısallaştırılmasının fiber optik kablolara ve veri merkezlerine olan talebi de artıracağını, ancak yapay zekaya olan ilgi ve 5G mobil ağlara geçiş nedeniyle bu hisse senedi fiyatlarının zaten nispeten yüksek fiyatlarla işlem gördüğünü söyledi.
Altyapıya yatırım yapmak için daha fazla fırsat onu daha iyi hale getirecektir
Wahba, altyapı yatırımları için halka açık pazarın aslında ABD’de son derece sınırlı olduğunu söyledi. ABD’deki altyapının çoğu eyaletler, şehirler ve belediyeler tarafından inşa ediliyor ve belediye tahvil piyasası aracılığıyla finanse ediliyor.
Ancak dünyanın geri kalanında durum böyle değil.
Wahba, Birleşik Krallık’ta bireysel yatırımcıların su şirketine para koyabileceğini söyledi. Wahba, “Sen ve ben Paris’teki Charles de Gaulle Havaalanı’nı satın alabiliriz: bu, %50 hükümete ait ve %50 listelenmiş durumda” dedi. “Sen ve ben JFK’de hisse satın alamayız. Şimdi almak istiyoruz çünkü bunun size uzun vadeli nakit getirisi sağlayan ilginç bir yatırım olduğunu düşünüyoruz. Ancak, ABD’de bu kesinlikle yok.”
Ancak Wahba, ABD’de bunun değişmesi gerektiğini söylüyor.
Wahba, “ABD’de yaşadığımız ikilem bu: Tam olarak bir pazar yaratmak ve bu sektöre sermaye akışı yaratmak için altyapı varlıklarının mülkiyetini genişletmemiz gerekiyor.”
Altyapı sistemlerimizin daha fazlasını kamuya açık hale getirmek, onları daha iyi hale getirecektir. Wahba, “Daha geniş mülkiyet daha fazla rekabet yaratır, daha fazla rekabet daha fazla verimlilik yaratır, daha fazla verimlilik tüketiciler için daha düşük fiyatlandırma yaratır” dedi.
ABD altyapısının daha fazlası özel sektöre ait olacaksa ve kamu yatırımına açık olacaksa, o zaman bu özel şirketin fiyatları çok fazla yükseltmesini önleyecek güçlü bir düzenleyici olması gerekir. CNBC’ye konuşan Wahba, aksi takdirde altyapının özelleştirilmesi “felaket için bir reçetedir” dedi.
Amerika Birleşik Devletleri’nde altyapının genellikle özel mülkiyete ait olduğu yerlerden biri de enerji sektörüdür.
Wahba, “Genel olarak, enerji sektörümüz dünyanın en sofistike, en gelişmiş sektörü. Dolayısıyla buna inanmayabilirsiniz ama bu doğru.” dedi. Şimdi, iletim şebekesi sistemi iyi çalışmıyor, ancak “enerji üretim sistemi, bakın, yaptığımız şey inanılmaz. En gelişmiş entegre güç sistemine sahibiz. Bu bir gerçek.”
