Yatırımcılar Türkiye’ye yönelirken Berkshire Hathaway Yıllık hissedarlar bu hafta sonu bir araya geldiklerinde, yalnızca tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın işlem gören değil, aynı zamanda çalkantılı zamanlarda güvenli bir sığınak olan bir hisse senedinde rahat edebilirler.
Berkshire, diğerlerinden daha iyi performans gösteren bir geçmişe sahiptir. S&P 500 Bespoke Investment Group’un verilerine göre durgunluklar sırasında ve özellikle ayı piyasalarında iyi performans gösteriyor. 1980’den bu yana, Berkshire hisseleri altı durgunluk boyunca daha geniş piyasayı ortalama yüzde 4,41 puanla geride bıraktı.
Ayı piyasalarında hisse senedinin performansı daha da etkileyici. Aynı zaman diliminde, holding, S&P 500’ü her %20 düştüğünde geride bırakarak daha geniş endeksi 14,89 puanlık bir medyanla geride bıraktı.
Warren Buffett için bu itibar bir tesadüf değil, yatırımcıları zorlu sularda yönlendirmek ve muhafazakar yatırımları sürdürmek için uzun vadeli bir odaklanmayı sürdürerek on yıllar boyunca inşa edilmiş bir itibar.
“[One] Güvenlik konusunda ün kazanan hisse senedi Berkshire Hathaway (BRK/A) ve son birkaç on yıl temel alındığında, bu ayrım kazanıldı”, bu haftanın başlarından Bespoke notunu okuyun.
Uzun vadeli odaklanma
Değere dayalı yatırım tarzıyla tanınan Oracle of Omaha, güçlü temellere sahip ve gelecekte büyüme olasılığı yüksek olan şirketlere uzun vadeli bahisler yapıyor.
Yıllar boyunca yaptığı dikkate değer kazananlar arasında Elma2016 yılında satın almaya başladığı ve efsane yatırımıyla kıyaslanan Coca Cola. CNBC’nin Berkshire Hathaway portföy izleyicisine göre, iPhone üreticisi, ayı piyasasında daha iyi performans gösterdi ve benzer şekilde Apple, şirketin portföyünün yaklaşık %45’ini oluşturduğundan Berkshire için daha iyi performans gösterdi. Aynı zamanda Berkshire’ın piyasa değerinin yaklaşık dörtte biri. Apple hisseleri bu yıl %27 arttı.
Bespoke’den Paul Hickey, “Apple nasılsa, Berkshire’ın büyük bir kısmı da öyle gidiyor,” dedi.
Bu, Berkshire Hathaway A Sınıfı hisselerinin bu yıl %4’ten fazla artmasına yardımcı oldu. Bu, S&P 500’ün biraz altında, ancak hisse senedi hala bu hafta ulaştığı 52 haftanın en yüksek seviyelerinde işlem görüyor. Pazartesi günü hisse başına 506.000 dolara ulaştı. İlk olarak geçen yıl yarım milyon dolar eşiğini geçti.
Bu yılki konferansa katılan Berkshire hissedarları için hisse senedi fiyat performansı, hisseleri uzun süre elinde tutmanın değerini kanıtlıyor.
Smead Capital Management’ın kurucusu ve başkanı ve bir Berkshire hissedarı olan Bill Smead, “Buraya gelen insanların büyük çoğunluğu 60 yaşın üzerinde. Berkshire Hathaway’e sahip olmaktan zengin olan kişi bu,” dedi. “İnsanlar Berkshire Hathaway’i bir hataya tuttu ve bu avantajı elde ettiler.”
Elbette, bahisleri her zaman karşılığını vermemiştir. Milyarder yatırımcı, herkesin bildiği gibi, tüm havayolu hisselerini Covid-19 salgınının başlangıcında sattı ve bu da yatırımını kaybetmesi anlamına geliyordu.
muhafazakar bir duruş
Buffett ayrıca muhafazakar bir duruş sergiledi. Bu, boğa koşuları sırasında bazen düşük performans gösterdiği anlamına gelse de, dalgalanma dönemlerinde yatırımcının piyasayı yenmesine yardımcı olan şey buydu.
Bunun bir kısmı, devasa nakit istifiyle ilgili. Buffett’in işletme karı 2022’nin dördüncü çeyreğinde düşerken, nakit tahsisi üçüncü çeyrekte kabaca 109 milyar dolardan 128.651 milyar dolara yükseldi. Aslında Buffett, Berkshire’ın bir “gemi dolusu” nakit ve ABD Hazine bonoları tutmaya devam edeceğini söyledi.
Buffett, yıllık hissedar mektubunda, “Mali panikler ve benzeri görülmemiş sigorta kayıpları da dahil olmak üzere, uygunsuz zamanlarda herhangi bir rahatsız edici nakit ihtiyacına yol açabilecek davranışlardan da kaçınacağız.” “Ve evet, hissedarlarımız kazançlarını alıkoyarak tasarruf etmeye ve gelişmeye devam edecek. Berkshire’da bitiş çizgisi olmayacak.”
Aynı zamanda sigorta şirketlerine olan uzun süredir devam eden sevgisiyle de ilgisi var. İyi yönetilen firmalar, kârlı kalmak için risklerini sürekli olarak gözden geçirirler ve büyük nakit üreticileridirler.
İlk olarak yarım asırdan uzun bir süre önce mülk ve kaza sigortası şirketi National Indemnity’yi satın aldı ve bu, Berkshire’ın gelecekteki girişimleri için nakit üretmesine yardımcı oldu. Geçen yıl, Buffett’in 2016’dan bu yana yaptığı en büyük anlaşma olan 11,6 milyar dolarlık sigorta şirketi Alleghany’yi satın aldı.
Geçmişte, Buffett yatırım yapmayı “basit bir oyun” olarak adlandırdı ve bu, kariyeri boyunca kanıtlandı. Berkshire, 1965’ten 2022’ye kadar bileşik yıllık %19,8’lik bir kazanç elde ederken, aynı dönemde S&P 500 için %9,9’du.
Bespoke’den Hickey, “Buffett, kariyeri boyunca kalabalığa karşı çıkmayı alışkanlık haline getirdi ve bu ona çok iyi geldi,” dedi. “Bu, çoğu yatırımcının yapmayı sevdiklerini söyleseler de pratikte yapmakta çok daha zorlandıkları bir şey.”
