Credit Suisse tahvil sahipleri, UBS anlaşmasında AT1 tahvilinin değer düşüklüğü sonrasında dava açmaya hazırlanıyor – apk haber

0/5 Oy yok

Bu uygulamayı bildirin

AÇIKLAMA

20 Mart 2023’te Zürih’teki genel merkezlerinde Credit Suisse bankasının bir tabelası görülüyor.

Kumaş Cofrini | AFP | Getty Resimleri

bir dizi İsviçre kredisi tahvil sahipleri Salı günü, bankanın 17 milyar dolarlık ek birinci sınıf (AT1) tahvillerinin ABD’ye acil satışının bir parçası olarak silinmesinin ardından yasal işlem yapmayı düşündüklerini söylediler. UBS.

İsviçreli düzenleyici FINMA Pazar günü yaptığı açıklamada, geniş çapta nispeten riskli yatırımlar olarak kabul edilen AT1’lerin sıfıra indirileceğini, hisse senedi yatırımcılarının ise devralmanın bir parçası olarak tahvil sahiplerini kızdıracak ödemeler alacağını duyurdu.

Axiom Alternative Investments’ın baş yatırım yetkilisi ve Credit Suisse AT1 tahvillerinin sahibi David Benamou Salı günü CNBC’ye, “muhtemelen çoğu tahvil sahibi” ile birlikte davaya katılacağını söyledi.

Kaliforniya merkezli hukuk firması Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan Pazartesi günü yaptığı açıklamada, kurtarma anlaşmasının ardından “İsviçre, ABD ve İngiltere’den çok yargılı bir avukat ekibi” oluşturduğunu söyledi.

“Bu ekip, Credit Suisse tarafından ihraç edilen AT1 araçlarının toplam itibari değerinin önemli bir yüzdesini temsil eden, Credit Suisse’in AT1 sermaye araçlarının bir dizi sahibiyle, olası yasal işlemler hakkında görüşmelerde bulunuyor. UBS ve Credit Suisse arasındaki birleşmenin duyurusu” dedi.

Firma daha önce İspanyol bankası Banco Popular’ın 2017’de Banco Santander’e 1 euro’ya satılmasının ardından AT1’lerin sıfıra düştüğünü gören tahvil sahiplerini temsil ediyordu.

Firma, Çarşamba günü tahvil sahiplerine “potansiyel tazminat yolları” hakkında konuşmak için bir çağrı yapmayı planladığını söyledi.

Credit Suisse başarısız mı oldu?

Normalde bir banka iflası durumunda, koşullu dönüştürülebilir veya “CoCos” olarak da bilinen AT1’ler, hisse senedi sahiplerinden daha öncelikli olacaktır.

Tahviller, Küresel Mali Krizden sonra kriz riskini vergi mükelleflerinden uzaklaştırmanın bir yolu olarak yaratıldı. Credit Suisse değer düşüklüğü, AT1 yatırımcılarına başlangıcından bu yana verilen en büyük kaybı temsil ediyor.

İsviçre makamlarının köklü normları alt üst etme ve AT1 tahvil sahiplerini hisse senedi yatırımcılarına vurma kararı, varlık sınıfına olan güveni zedelediği ve potansiyel olarak küresel piyasalarda bir yayılma etkisi yarattığı için eleştirildi.

ECB Bankacılık Denetleme Kurumu, Tek Çözüm Kurulu (SRB) ve Avrupa Bankacılık Otoritesi (EBA) Pazartesi günü yatırımcılara Credit Suisse anlaşmasının tek seferlik olduğuna dair güvence vermek amacıyla ortak bir bildiri yayınladılar. İsviçre, Avrupa Birliği’nin bir parçası değildir ve bu nedenle bloğun düzenlemelerine tabi değildir.

AB yetkilileri, “Özellikle, adi öz sermaye araçları, kayıpları ilk karşılayan araçlardır ve ancak tam kullanımlarından sonra Ek Aşama 1’in yazılması gerekecektir.”

Tahvil sahibi, Credit Suisse tahvillerini silme kararının 'büyük olasılıkla' siyasi amaçlı olduğunu söylüyor

“Bu yaklaşım geçmiş vakalarda tutarlı bir şekilde uygulandı ve kriz müdahalelerinde SRB ve ECB bankacılık denetiminin eylemlerine rehberlik etmeye devam edecek. Ek Katman 1, Avrupa bankalarının sermaye yapısının önemli bir bileşenidir ve öyle kalacaktır.”

2022’nin sonu itibariyle, Credit Suisse’in birinci sınıf adi sermaye (CET 1) sermaye oranı, %14,1’lik bir banka ödeme gücü ölçüsü ve %144’lük bir likidite karşılama oranı vardı. Bu rakamlar, bankanın ödeme gücüne sahip olduğunu ve bol miktarda likiditeye sahip olduğunu gösteriyor, bu da Axiom’dan Benamou’nun bankanın geleneksel anlamda “başarısız” olarak kabul edilip edilmemesi gerektiğini sorgulamasına yol açıyor.

Banka, son iki hafta içinde yatırımcıların ve mevduat sahiplerinin güvenini kaybetti, bu da hisse fiyatının düşmesine ve büyük net varlık çıkışlarına neden oldu ve FINMA Pazar günü, Credit Suisse’in iflas etmemiş olsa bile likitsiz hale gelme riski olduğunu belirtti.

Siyasi zemin

Credit Suisse’in en son hisse fiyatı kapitülasyonunun katalizörlerinden biri, en büyük yatırımcısı olan Suudi Ulusal Bankası’nın daha fazla mali yardım sağlayamayacağını açıklamasıydı.

Ekim ayında %9.9 hissesinin satın alınması, Credit Suisse’in devasa stratejik revizyonunun finanse edilmesinde büyük rol oynarken, Katar Yatırım Otoritesi geçen yılın sonlarında hissesini ikiye katlayarak %6.8’e çıkararak bankanın en büyük ikinci hissedarı oldu.

Credit Suisse’in ana hissedarlarının ölçeği göz önüne alındığında, hisseleri AT1 tahvil sahipleri nezdinde güvence altına alma kararının arkasında siyasi bir motivasyon olup olmadığı sorulduğunda Benamou, bunun “tek mantıklı açıklama” olduğunu söyledi.

FINMA sözcüsü yorum yapmak için hemen hazır değildi.

Credit Suisse’in AT1 tahvilleri, birçok karşılaştırılabilir varlıktan daha yüksek getiri sağladı; bazı durumlarda, yatırımcıların aldığı doğal riskin bir yansıması olarak, neredeyse %10’a varan getiri sağladı.

Ayrıca, hisse sahiplerinin de silinip silinmediğine bakılmaksızın, bankanın artık geçerli olmaması durumunda İsviçre makamları tarafından sıfır yazılmasına olanak tanıyan bir madde de içeriyorlardı.

İnsanlar bazı AT1'lerde ve 'CoCo' tahvillerinde fikirlerini gözden geçirmekte haklı: Finansal hizmetler firması

Benamou, verimin başarısızlık veya “yaşamama” riskini yansıttığını kabul etti, ancak değer düşüklüğünün mevcut madde kapsamında olduğu yönündeki öneriyi reddetti.

“Aslında, Pazar günü yasayı değiştirerek FINMA’nın AT1’i herhangi bir kısıtlama olmadan yazmasına izin verdiler. Elbette, izahnamelerde bir dereceye kadar esneklik var ama Pazar günü yasayı değiştirirlerse, bunun nedeni ellerinde hiç bir şey olmamasıdır. AT1’leri sıfıra yazmak için yeterli esneklik” dedi.

Bununla birlikte, Birleşik Krallık Finansal Piyasalar Standartları Kurulu başkanı ve UBS Birleşik Krallık’ın eski CEO’su Mark Yallop, CNBC’ye FINMA’nın yukarıda belirtilen değer düşüklüğü hükmünün yorumuna dayanarak “teknik bir karar” almasının makul olduğunu söyledi.

“Bu, söz konusu belgenin yasal bir yorumu ve eminim ki zamanı geldiğinde mahkemede tartışılacaktır, ancak bunu mutlaka belirli hissedarlara uyacak siyasi bir düzeltme olarak görmek doğru değil.” söz konusu.

“FINMA’nın bu sonuçta ısrar etme konusunda muhtemelen kendi hakları dahilinde olduğunu düşündüğüne inanmak için nedenler olduğunu düşünüyorum.”

Credit Suisse hissedarı, sektördeki finansal ürünlerin daha toksik hale geldiğini söylüyor

İngiliz dava uzmanı Stewarts, “haksız bir eğlence” olmaktan çok, İsviçre düzenleyicisinin ve ilgili tarafların AT1 tahvil sahiplerini ortadan kaldırmadan önce muhtemelen yasal tavsiye almış olacaklarını öne sürdü.

“Paylar göz önüne alındığında, gelecekteki dava riskinin alternatiften daha iyi olduğunu düşünmüş olabilirler, ancak AT1’leri yok edildiğinde ECB gözetim birimi tarafından organize edilen 2017’de Banco Popular’ın Santander tarafından devralınmasında bazı emsaller var.” hukuk firması yaptığı açıklamada.

Credit Suisse’in bazı hissedarları, yetkililerin anlaşmayı oylama olmaksızın aceleye getirmek için “acil durum önlemleri” kullanmasına da öfkeyle tepki gösterdi.

Öz sermaye sahipleri, yalnızca anlaşmadan önceki değerlerinin bir kısmı olan UBS satın alımının değerinde ödeme alacaktır.

Banka hisselerinin yüzde 3’ünden fazlasını elinde bulunduran Ethos Vakfı’nın CEO’su Vincent Kaufmann Pazartesi günü CNBC’ye verdiği demeçte, kuruluşun olası bir yasal işlem için avukatlarına danışacağını söyledi.

246 İsviçre emeklilik programı ve kamu hizmeti kuruluşundan oluşan Ethos, İsviçre makamlarını hissedar onayı olmadan iki önemli yasayı geçirmek için acil durum yetkilerini kullanmakla suçluyor.

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir